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定存央广《王冠红人馆》财经陈说:美联储“缩表”箭在弦上,全球资产影响几何?(2)

时间:2018-01-02 18:02来源:网络整理 作者:admin 点击:

  事实上,美联储缩表早在5月初就被美联储大佬们提上了日程。北京时间5月5日晚间,多位美联储高官表达了美联储下一步动作的看法。此中,圣路易斯联储行长布拉德就称,美联储应该初步缩减资产负债表,这件事“拖得有点太久了”,美联储的资产负债表能够缩减到2万亿美圆,此外他还称目前美联储的利率水平“在当前的环境下是合理的”,且不会反对今年再加息一次。波士顿联储行长罗森格伦暗示,应相对很快的初步收缩资产负债表。旧金山联储行长威廉姆斯也称:“今年晚些时候”初步缩减资产负债表符合情理。

  而此次有了美联储主席耶伦的亮相,美联储缩表的预期不只确定,还要“相对较快”,美国经济真到了需要迅速紧缩的时候了么?

  美国劳工部周三颁布发表,物价指数(除食物及能源外)比去年五月上升1.7%,增长速度放缓。而联储局的目的通货膨涨率是2%,目前来看还达不到这个预期。美国的经济数据并没有想象中的那么好,虽然不是欠好,不外还达不到强劲的水平,不一定能够接受的了快速大幅度的耐久紧缩政策。

  耶伦也承认近来呈现了较为疲弱的通胀数据,但她坚称,这些数据在很大水平上受手机效劳和处方药等价格类别一次性下调所敦促。“我们继续预期,持续的经济强劲水平将撑持联邦基金利率逐步上调,以维持安康的劳动力市场,并使通胀在我们的耐久目的2%左右企稳。”

  耶伦为何如今说“缩表”?

  第一,耶伦当天在新闻发布会上暗示,美联储当天公布“缩表”方案是为了让市场提早做好筹备,等到美联储真正初步“缩表”时,市场将安静冷静僻静以待而不会感到不测。美联储副主席费希尔认为,明晰沟通美联储关于经济前景的看法和可能的政策途径关于打点市场预期和制止市场不测至关重要。2013年5月,时任美联储主席伯南克初度不测释放缩减购债规模的信号,曾引发金融市场大幅骚动,呈现了所谓的“缩减购债恐慌”。而提早吹风是为了让全球金融市场垂垂消化这一预期,提早应对,就像本次加息一样在意料之中。

  第二,鉴于耶伦的美联储主席任期将于明年2月到期,特朗普总统可能会提名新的美联储主席人选,为确保货币政策的延续性和降低市场不确定性,耶伦可能更倾向于今年尽早落实“缩表”方案和达成决策共识,让下一届美联储主席继续贯彻执行。

  第三,特朗普政府的财政政策始终不明晰,非论是基建还是减税,都没有落地。虽然日前推出了减税方案,但就算最顺利的情况下,参众两院过一遭也得明年三四月份才有成果,而货币政策显然无法一再等待特朗普的财政政策而一步到位。那么耶伦考虑的就不能是将来这短短几个月或半年的货币政策,而是放在愈加久远的角度去做调整。

定存央广《王冠红人馆》财经陈说:美联储“缩表”箭在弦上,全球资产影响几何?

  三、影响--美国货币紧缩,如何影响全球金融市场?

  美圆冲高回落

  非论是美联储加息还是缩表,这些紧缩的货币政策城市使美圆短期上涨。不外,美联储本次加息后美圆指数并未大幅上升。从内在逻辑来看,美圆指数自2016年末以来的强势上涨次要是由美国经济复苏、美国总统特朗普效应、货币紧缩预期及其可能招致的美圆回流三大因素共同作用的成果,而今年以来这三个因素都在边际弱化,使得美圆指数难言强势。不外,短期来看,美联储加息和缩表仍会助推美圆和美圆计价产物价格上涨。

定存央广《王冠红人馆》财经陈说:美联储“缩表”箭在弦上,全球资产影响几何?

  贵金属下跌再上攻

  从日线数据看,14日加息公布后,黄金、利剑银纷纷过山车式下跌,而美国经济数据过后,又初步短线拉涨。目前来看,贵金属市场底子消化了加息影响。

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(COMEX黄金)

  人无贬基,币值稳定

  本次美联储加息,并没有引起人民币汇率的太大变更。人民币没有贬值的根底,中国作为世界第二大经济体,有强有力的外汇储蓄和综合国力的支撑,人民币币值相对稳定是我们不竭勤奋的成果。不外,从久远角度来看,美联储加息后,会对人民币产生一定的贬值压力。 

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(人民币兑美圆)

  石油难以翻身

  自卡塔尔一反常态,和沙特等阿拉伯国家翻脸;再参与伊朗、土耳其等中东大国的介入;招致人们关于欧佩克减产协议很难赐与持续性看好。而全球的石油价格在全球经济低迷和供给过量的情况下,价格一路走低。美国页岩气革命和将来潜在的新能源如可燃冰技术的开展,油价再冲要高到百元美圆左右,几无可能。本次美联储加息,关于石油价格而言又是一次繁重冲击。美国经济恢复将会操作美圆结算优势地位加强页岩气产出和增大全球的供给份额。受此多重冲击,能够预期的国际油价范围在50美圆上下,本次加息关于石油价格而言,将会持续施加下行压力。

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  (NYMEX原油期货)

  进出口贸易

  从美国角度来说,美圆上涨,是倒运于出口,而利于进口的。那么就产生了一个为难,特朗普对内的买美国货和对外的制造业出口方案恐怕都要泡汤了。

  从中国角度来说,人民币相对美圆走低,利好中国出口企业。不外,恐怕海淘和进口商品的价格会遭到一定的影响。

  四、总结

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